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量化产品超额收益回升头部私募乐观看待后市

2022-03-22 09:07 来源:欧洲网   阅读量:7216   
量化产品超额收益回升头部私募乐观看待后市

去年9月以来,量化私募出现了持续近半年的业绩回撤,不少头部量化私募的产品回撤超过20%。近日多家头部量化私募透露,经过控制规模、策略迭代、扩充研发团队,近期量化股票产品的超额收益有所回升,模型表现趋势性向好。同时,头部量化私募纷纷通过自购表达对于市场的信心。业内人士认为,经过调整,市场风险已充分释放,投资安全边际更高。

超额收益逐渐改善

3月20日,灵均投资发布《致投资者的一封信》表示,去年四季度以来权益市场和量化行业发生较大变化,公司的模型阶段性遭遇考验。在此期间,公司针对市场最新变化调整收益预测模型,优化冲击成本模型。在去年10月份封闭了指数增强策略产品,在11月份进行了全渠道全产品线封闭操作。公司在投研队伍建设上也未停歇,近期仍在持续扩充策略及IT团队。

灵均投资称,经过持续调整近期模型表现已趋势性向好,主要表现为两个方面:第一,今年以来,得益于收益预测、组合风控和交易成本控制模型的迭代升级,超额收益有正向贡献,表现符合预期;第二,用新模型组合回测去年第四季度,组合可以做出相对稳健的超额收益。

无独有偶,此前幻方量化市场总监梁键也在路演时表示,去年11月份以来,幻方非常严格地限制了规模,暂停所有产品的募集,到现在为止都只能赎回不能申购。在模型和策略优化方面,幻方通过降低整体持仓集中度,减少市场波动对业绩的影响。梁键介绍,优化之后虽然还没有回到最理想的状态,但超额收益表现相比去年四季度是有改善的。

第三方平台数据显示,2月以来,不少头部量化私募的指数增强产品出现一定程度的业绩反弹,超额收益也在持续回升。

风险进一步释放

模型表现趋势性向好,是否意味着量化股票产品将有优异的业绩表现?现在是布局量化股票产品的好时机吗?

展望未来,黑翼资产认为,目前市场的政策底基本确定,从市盈率和市净率角度看,市场处在历史底部区域,后续会有均值回归的预期。对权益类资产无需过分悲观。另外,量化策略不断升级迭代以更好地适应市场环境,捕捉超额收益。后市投资者可重点关注策略比较分散、注重均衡配置、严格控制风险的头部量化机构。

梁键表示,近期地缘冲突、美联储加息预期、疫情等不确定因素,使得市场出现回调,也预示着今年的行情不会一帆风顺。不过,梁键称,中证500指数的估值已处于很低的历史分位,未来市场反弹的概率还是比较大的。虽然指数短期有波动,但是长期来看,对中国股市依然有信心。

灵均投资称,在长期配置的前提下,建议投资者无需因为策略的短期表现而过度惊讶。从当前时点来看,就上证指数而言,3000点相较于3600点,风险肯定是进一步释放,整体安全边际更高。

自购表达信心

头部量化私募也在用“真金白银”表达信心。

明汯投资表示,坚定看好中国资本市场长期发展,公司自有资金在常态化跟投。旗下对冲系列产品根据风险敞口系数有不同比例的加仓,仓位基本处于历史峰值,而量化多头系列产品本身就采用满仓策略。

九坤投资近日发布公告称,基于对中国资本市场长期稳定发展的信心,公司决定自3月18日起,采用每月定投的方式,以自有资金申购旗下股票型资管产品,每月定投金额为1000万元人民币,定投周期为3年。

灵均投资也表示,春节后已跟投各渠道各产品线共1.5亿元,仍坚信量化投资的长期配置价值。首先,量化投资通过数量化方式决策,避免人为情绪化判断,量化的“克制”能够相对客观地面对市场波动;其次,量化与传统主观投资在投资逻辑上存在差异,相关性较低,量化的互补性能够帮助投资者更好地完善家庭资产配置;最后,现阶段国内的量化行业体量占比仍然较低,量化行业的“发展性价比”一定程度上降低了投资者的选择难度,提升资金的长期配置效率。

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